國內去庫主因到貨較少 鋁價將維持震蕩走勢

【鋁道網】

消息面

據長江有色金屬網，芝加哥商品交 易所（CME）將于5月23日推出新的鋁期權合約，正等待監管部門批準。同時也在尋求擴大銅交易。芝加哥的商品交易管理公司EckhardtTrading總裁RobSorrentino周二在CME發布的一份聲明中表示：“我們歡迎推出這項新的鋁期權合約，以及CME集團為增強賤金屬風險管理能力所做的努力。”“新合同為管理不利的價格變動并使定價透明提供了更大的靈活性，這在這個關鍵時刻對整個賤金屬行業都有利”。

據Mysteel，怡球資源（601388）擬募資15億元投建馬來西亞130萬噸鋁合金項目，該項目由怡球資源位于馬來西亞的全資子公司YCTL實施；實施地點位于馬來西亞柔佛州丹絨浪塞工業區。項目建成后，怡球資源將新增年產130萬噸鋁合金錠的生產能力。整個項目分兩期完成，第 一期65萬噸，第二期65萬噸，基礎設施及一期設備建設期預計為2年，二期設備建設期預計為1年。

South32于4月26日公布了2022年第 一季度的產量數據，報告顯示，當季氧化鋁產量環比下降1%至131.7萬噸，下降原因是巴西氧化鋁廠因潮濕天氣導致第三方電力供應暫時中斷，使得產量環比下滑7%。當季鋁產量環比下滑1%，鎳產量環比下滑1%，鉛產量環比增長22%，鋅產量環比下滑5%。鉛產量環比增長的原因是Cannington從上一季度的惡劣天氣中恢復。

機構觀點

宏源期 貨：

俄烏戰爭及歐美對俄經濟制裁致俄鋁供應鏈仍存隱憂而出口下降，疊加歐洲電解鋁生產廠因天然氣等能源價格保持高位致用電成本增加而減產，使倫金所鋁庫存量較昨日大幅減少并屢創新低。

因長三角地區鋁板帶箔、鋁型材企業均出現訂單不足或原料短缺而減產，疊加部分企業反饋4月鋁板帶和鋁輪轂出口訂單環比顯著減少，國內下游鋁加工企業產能開工率小幅下降。

隨著上海與山西新冠疫情邊際緩解，國外鋁土礦進 口通關與運輸效率有所提升，國產鋁土礦汽運與貨運壓力稍微緩解，或將使部分氧化鋁生產廠原料供給擔憂緩解且部分氧化鋁新投產能可能加快釋放。

預計滬鋁價格保持寬幅震蕩并關注250日移動平均線支撐是否有效，若有效則以短線輕倉逢低做多主力合約的區間操作為主，若無效則以短線輕倉逢高試空主力合約的區間操作為主。

東吳期 貨：

4月25日，國內電解鋁社會庫存101.6萬噸，周度去庫2.3萬噸，無錫地區周度去庫0.9萬噸，出庫量Z大的仍為鞏義地區。

目前國內去庫主因到貨較少，疫情影響不嚴重的地區提前為五一備貨，但長期來看，上游復產速度較快，疫情抑 制下游需求，需求恢復速度不及供應復產速度，進入五月后國內去庫難見順暢。

國內鋁價短期內利空因素集中，美聯儲加息預期升溫，美元走強的宏觀背景使得有色金屬價格承壓，上游復產速度較快而疫情抑 制下游需求，但全 球電解鋁高成本低庫存仍支撐鋁價，預計鋁價將維持震蕩走勢，觀望為主。

繼續關注近期疫情爆發對各地生產運輸的影響。繼續關注庫存、產能變化及俄烏局勢變動。