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          美聯儲加息和疫情短暫打壓鋁價

          國金期貨微服務2022/04/29 08:39:41

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          鋁道網

          核心觀點:5月份鋁價當心下行風險,期 貨合約當心擊穿4月12日前期低點的可能甚至考驗20000元整數關的支撐。但價格沒有持續的長期走跌的理由,將以高位震蕩為主基調。

          一、市場行情回顧

          4月鋁價震蕩回落,偏弱運行。月初在能源價格高企和俄羅斯烏克蘭戰爭導致俄羅斯鋁業可能被制裁,包括澳大利亞停運俄羅斯鋁土礦因素推動下,鋁價高位運行。后來,隨著戰爭的持續,期間俄羅斯烏克蘭戰爭有談判成功結束戰爭的可能,金 融市場對戰爭日益疲倦和無感,前期的托舉因素趨弱。同樣的原 油價格也開始持續走弱。另外,中國新冠疫情在不同省份不同烈度爆發,封城、大面積集體核酸檢測,也導致了市場對經濟運行的擔憂,一定程度上打壓了鋁價。

          二、產業鏈分析

          當前鋁產業鏈運行平穩,國內隨著南方雨水增多,云南給鋁冶煉廠分配的電力也增多,導致該省鋁產量增加。鋁下游企業消費不及預期,因為疫情影響,下游企業沒有出現消費旺季特征,國內鋁錠社會庫小幅增加。產業鏈目前看不到突出的矛盾,鋁的供應逐漸趨于平衡。當前鋁的社會庫存在100萬噸出頭,相比處于歷史低位,這對于中國這樣的消費大國,庫存消費比顯得很低,這是支撐鋁價的重要因素。消費端,下游企業受疫情影響,開工率慢慢有所下降。同時,因為交通物流不夠暢通,也一定程度影響了中間加工企業的開工率。目前鋁產業鏈上的矛盾不突出。

          三、后市影響因素分析

          1)美聯儲加息,美聯儲官員聲稱,5月份的議息會議有可能加息50個基點,這是在引導市場預期,本來美國CPI處于40年新高,美聯儲有提高利率打壓CPI的職能。市場擔心,美聯儲接下來,連續50個基點的鷹派加息,這將打壓包括股市和大 宗商品在內的風險資產。美聯儲5月加息50個基點,將是5月份的首要風險點。美國股市和工業品期 貨將首當其沖。

          2)中國疫情,若上海的疫情在5月長假后,得不到控制,這將很大的影響市場信心,加上周邊城市不斷傳來抗擊疫情封城的信息,疫情將拖累中國經濟,也將打壓大 宗商品價格,這是近期國內的首要因素。

          當然,年經濟增長目標5.5%,國家不輕易會改變,這也只能說,等疫情結束后,政 府會采取刺 激經濟的政策,主要是投資這塊,消費對經濟的貢獻真不敢高期望,經過這3年的疫情,不少行業都受到了沖擊,中國家庭的財富積累效應漸趨減弱,通過社會零售品銷售總額同比數據也能看出一二,今年一季度的社零消費總額水平低于2018年同期。

          美聯儲加息導致美元指數走高和人民幣的貶值,人民幣短期過快貶值,將造成國內商品價格走高。未來隨著美元指數繼續走高,人民幣仍有一定的貶值空間。

          3)俄羅斯烏克蘭戰爭。毫無疑問,市場對俄羅斯在戰場上的表現顯得失望,若戰爭長期化,無疑讓世界經濟雪上加霜,而且大 宗商品產業鏈的全 球割裂一定程度上也影響了價格的穩定。

          作者:匿名14875次瀏覽

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